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沃尔玛重金注资京东,到底谁更需要谁?

商学院   发布时间:2016-10-11 来源:互联网

   近期,沃尔玛宣布已经增加对京东的投资,目前总共持有10.8%没有额外投票权的股份。这比此前他们持有的京东股份增加了近一倍。

 


“进一步投资京东是我们计划的一部分,我们将继续做一个被动投资者。我们相信这个战略同盟会帮助我们更快的发展在中国的电商业务”,一位沃尔玛新闻发言人说。

 


在1号店的交易协议里,包括一条允许沃尔玛获得京东董事会观察员席位的条款,只要沃尔玛持股超过10%即可兑现。不过,据知情人士透露,即使沃尔玛已经增加了持股,占到了普通股的10.8%,但如果把京东创始人所持有的具有额外投票权的股票计入,那么沃尔玛持股占比将仍然低于10%。

 


一方为传统线下的霸主,另一方乘电商红利增长迅速,那么,在双方连续的合作中,究竟是谁更需要谁呢?

 

 

一、沃尔玛发力电商

 


中国消费者继续从线下向线上迁移,使中国电商市场令全球电商垂涎三尺,同时中国经济目前转向增速平缓阶段,经济增速下降,也使这个领域的竞争变得异常激烈。

 


沃尔玛目前4821亿美元年销售量中,有三分之一来自海外,而中国则对此数字贡献出不小的比例。沃尔玛在中国精耕细作数年,早在1996年即在中国开设第一家实体店。沃尔玛实体店虽然经历过成功,但是受到电商和其它线下商场的夹击,该公司中国实体店客流量在过去九个季度持续下跌。

 


沃尔玛曾试图通过1号店进军中国市场,从2011年5月首次投资占股17.7%,到2015年7月14日全资收购1号店,以及2016年最终放弃1号店而和京东达成深度合作,沃尔玛的中国之路可谓走的一波三折。

 


而在全球范围,沃尔玛为布局电商不断开出巨额支票。市场传言,沃尔玛准备投资10亿美元给印度最大电商公司Flipkart,此前沃尔玛在印度这个拥有13亿人口的大市场中,表现并不令满意。

 


沃尔玛还在今年八月完成了对美国网络折扣零售商Jet.com的收购。Jet曾经被资本市场视为抗衡甚至颠覆亚马逊的答案。沃尔玛将Jet纳入囊中后,全权委任Jet公司首席执行官Marc Lore接管其电商业务,而Marc Lore曾是美国电商巨头亚马逊的“老兵”。

 


从上述交易可见,沃尔玛在美国本土和海外都通过并购等方式进行向电商的转型,毕竟沃尔玛坐拥现金,而新兴电商多数还在烧钱的阶段。然而一位纽交所交易员对腾讯财经表示,沃尔玛如果想通过对Jet等技术占优的电商公司的并购,而得到市场宽容,获得科技公司一样的市盈率,几乎没有希望。

 

 

二、供应链为京东国际发展重心

 


2015年初,京东首席执行官刘强东曾对媒体表示,未来将投入上百亿元人民币发展海外业务。刘强东将京东国际化战略划分为两个部分,一方面是把国内的商品卖出去,另一方面是把外国的商品买进来在国内销售。

 


虽然中国电商的物流技术和发展程度在国际市场处于领先状态,但和沃尔玛的合作,还是能够使其获得梦寐以求的海外物流资源。围绕京东将如何加强供应链的猜测在美股市场上屡见不鲜。本周京东股价走高,其中周二跳涨12%。美股市场传言,京东将以20亿美元的价格将其在达达物流公司的股份出售给百度。除了美股社交媒体的一些讨论,美股市场上一些中概股投资人认为,这笔潜在交易的可能性并不高。

 


如果京东出售达达物流的股份,那么将是在物流领域部署的再次调整。一位纽交所交易员对腾讯财经表示,“最后一公里”物流对京东的整体战略很重要,如果出售达达,京东将集中精力在全国物流网络的部署方面,而这是投资人所欢迎的。

 


三、1号店的“人心”

 


两军对垒讲究的是排兵布阵。对于京东组建的这支“联合部队”来说,难就难在排兵布阵。除了各自都有利益诉求,大家的步调也很难统一。

 

1号店作为京东在线上的布局之一,几经易主后其核心凝聚力已经支离破碎。接近1号店的人士称:“被京东收购后,1号店人心不稳,高管离职,内部架构成为京东整合1号店的最大阻碍。”

 

不难理解,定位趋同的1号店和京东超市整合,第一步便是在业务上合并同类项,人员结构上将首当其冲。当年沃尔玛从中国平安接手1号店,首先派去首席财务官和首席人力资源官。除了“被动离职”,也有部分人员主动离职。多位从1号店离职的员工评价这家公司时除了惋惜,更多是“怒其不争”。

 


你可以在互联网圈多对冤家身上找到相同的命运。从最早的优酷合并土豆,京东合并易迅,58同城合并赶集,美团合并大众点评,以及最近的滴滴出行收购优步中国,他们都是细分市场的昔日死对头,但在资本驱动和市场饱和的双重压力下,选择合并扩大市场占有率。

 

1号店接下来的命运掌握在京东手中。几经易主后,1号店市场份额逐年下滑。艾瑞咨询数据显示,2016第一季度中国B2C市场中,1号店的市场份额仅为1.3%。而且,1号店的亏损也势必嫁接过来。不仅如此,极高的品类重叠和用户相似度,也让想成为线上商超第一的京东不得不做出取舍。

 


值得注意的是,沃尔玛并非将1号店全部资产注入京东,而是保留了1号店自营业务——这也是1号店核心资产。

 

四、京东联手沃尔玛,看上的究竟是什么?

 


对于京东而言,其如今正处于最好也是最危险的时刻,在第二季度财报中,GMV达到1604亿元,相比去年同期京东核心交易总额(不包含拍拍网)1087亿元人民币,同比增长47%;净收入达到652亿元,同比增长42%。并实现3.914亿元的净利润,同比扭亏。

 


而另一面,京东与对手阿里在商超正在进行一场厮杀,双方各自拿出现金补贴以及物流快速配送方式来打击对手,双方均对外表示各自已为商超领域的霸主。除此之外,京东也在力推京东到家,通过高频次O2O产品布局,提高京东App的打开频次,使其成为用户手机中的高频应用。于此同时,手机淘宝也通过整合饿了么和口碑,进行O2O的市场争夺。

 


战争正在进行,谁能笑到最后尚不得而知。但对于京东而言,强化物流和供应链是赢得战争的关键因素,在今年4月,京东合并达达,将达达并入京东到家,强化其快速配送的能力。而在供应链方面在,则与沃尔玛合作,利用沃尔玛的全球采购系统,来弥补其供应链短板,尤其在跨境电商方面,沃尔玛的加入对京东意义重大。

 


此前业内关于京东与阿里在供应商吸引力方面的讨论已经许多,双方也采取不同策略以吸引供应商,尤其阿里在今年年初便提倡“赋能商家”通过一系列的品牌和流量以及大数据的帮助,来获得商家的支持,使其将阿里零售平台作为产品首发和优惠促销的主力平台,提高平台竞争力。

 


平心而论,如今京东在商家的吸引力方面相对较弱,除销售增长之外,商家从京东处难以获得太多的增值服务,如供货商家很难获得用户的一手需求,不利于产品改良,供应商的账期在60天对其资金链要求也较高。但京东在一二线城市的物流配送能力,尤其在3C方面的核心优势正在向其他品类转移,数据显示,京东在服装品类市场份额已占9.5%,超过唯品会的8.2%。快速增长已成为供应商选择京东的唯一选择,换言之,很难有商家能忽视京东的快速增长。

 


这显然会导致两方面问题:1.如若增速变缓,在供应链方面是否还具有核心竞争力;2.在跨境电商领域,京东是否对国际品牌拥有同等吸引力。

 


在以上两个问题充满不确定因素之时,京东与沃尔玛结合,借对方成熟供应链完善自身自然是不错的选择。

 

 

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